每一個人心中都有個價碼 在兩年前，台積電差不多在200多塊徘徊，那個時候我認為其實覺得價格有點高，殖利率也不到5%，實在沒想要買下手，如今(2020年8月6日)價格已經破400元了，而今年最熱門的生技股《合一》，股價從30元漲到400元，但後續以跌停的姿態跌回200多元，為什麼當時我會覺得台積電股價太貴？為什麼有人敢追買300元的合一？如何評價股價跟你的獲利息息相關，所以一個好的評價法，能為你帶來可觀的收入。 價值與價格的關係 對我而言，股票的價值是該檔股票從過往到未來的所得，舉個例子，假設9527每年可以幫你賺20萬，接下來每年可以多賺2萬，現在他要賣身葬父賣你10年，10年後9527能幫你賺多少錢？而你願意以多少錢買下現在的9527(假設你未來不能再把9527賣出的話)？如果現在用140萬買下9527，則第六年後你開始獲利，最後你在第10年總共可以獲得小明10年財產水共290萬，10年總共獲利150萬，投資報酬率為107%，感覺起來頗多對吧？但其實這年化報酬率大概是7.54%，而巴菲特的年化報酬率是20%，如果當初是以45萬買下9527，年化報酬率才會是20.48%。所以我若想要達到接近年化報酬率20%的標準，那麼9527的價值對我值45萬，而9527認為他賣身葬父馬上需要60萬，想一想這樣年化報酬率也有17%，所以就以60萬成交，而這60萬就是價格。在投資界中是這麼比喻價值與價格的關係，價值是主人，而價格是狗，而狗總會回到主人身邊。 獲利X價格X本益比 在股票投資的領域裡，本益比是一個有趣的概念，通常市場會以公司的獲利乘上本益比作為價格的參考，例如台積電在2016年到2018年本益比都在20上下，就我觀察，跟本益比最相關聯的是盈餘成長率，而英國投資大師Jim Slater認為一檔股票若有20%的盈餘成長率，那麼給予20倍的本益比是合理的，也就是說一檔股票盈餘成長有20%的話，合理的價格就是EPS 乘上20，除此之外跟本益比倍數相關的還有盈餘的穩定性、產業競爭力等等，另外本益比的估法也能用股票過往的股價及盈餘去推算。 獲利是支撐股價的基礎 甚麼是合理的價位？從上述的例子我們可以發現，決定價格最大的因素是報酬率與買賣家的妥協，每一家公司每年的獲利都會以EPS(每股稅後盈餘)呈現，例如台積電(請看下表) 年度 2019 2018 2017 2016 EPS 13.3...
