E神獸的武功秘笈

  從買整間公司的角度談買股票 獲利成長是股價上漲的基礎，就如同你找到一份工作每年幫你加薪20%，你身價絕對水漲船高，假設你創業每年獲利1000萬，但由於你跟10個人合夥，按照權利分配你分得100萬，這就是每股盈餘的概念，先舉一個例子，今天中華電市值約8500億元，2019年的獲利約400億元、本益比約20倍，是你的話是否願意買下中華電？你得考量未來中華電是否能持續賺400億元，甚至要能持續成長。而鴻海市值1.2兆、2019年獲利1300億、本益比約10倍(股價80、2019年EPS8.32、本益比約10倍)，在有資金且不考慮未來成長情況下你會想買中華電還是鴻海？ 挑選本益比低且獲利能持續成長的股票

  巴菲特的波克夏海瑟威，目前(2020年8月13日)股票投資組合共46檔股票，總市值達2,136億美元，一般人總想分散風險，所以會投資多個標的，但有趣的是，巴菲特的做法與一個現象相符，那就是所謂的80/20法則：絕大部分的獲利來自於少部分的股票。

 假設財報開出前已經有夠多的證據足以推測財報會開好，那麼股價還未反映，這就是我們可以套利的空間。寫這篇文章的時候正逢鴻海2020年第二季財報公布之時。 巴菲特之所以能賺錢是因為他懂公司的價值 首要的是判斷財報的好壞以及未來的展望 舉鴻海第一季為例，鴻海2019第一季財報EPS為1.43，然而2020年第一季財報EPS卻只有0.15，如果不探究背後原因只會得出一個結論：

每一個人心中都有個價碼 在兩年前，台積電差不多在200多塊徘徊，那個時候我認為其實覺得價格有點高，殖利率也不到5%，實在沒想要買下手，如今(2020年8月6日)價格已經破400元了，而今年最熱門的生技股《合一》，股價從30元漲到400元，但後續以跌停的姿態跌回200多元，為什麼當時我會覺得台積電股價太貴？為什麼有人敢追買300元的合一？如何評價股價跟你的獲利息息相關，所以一個好的評價法，能為你帶來可觀的收入。 價值與價格的關係 對我而言，股票的價值是該檔股票從過往到未來的所得，舉個例子，假設9527每年可以幫你賺20萬，接下來每年可以多賺2萬，現在他要賣身葬父賣你10年，10年後9527能幫你賺多少錢？而你願意以多少錢買下現在的9527(假設你未來不能再把9527賣出的話)？如果現在用140萬買下9527，則第六年後你開始獲利，最後你在第10年總共可以獲得小明10年財產水共290萬，10年總共獲利150萬，投資報酬率為107%，感覺起來頗多對吧？但其實這年化報酬率大概是7.54%，而巴菲特的年化報酬率是20%，如果當初是以45萬買下9527，年化報酬率才會是20.48%。所以我若想要達到接近年化報酬率20%的標準，那麼9527的價值對我值45萬，而9527認為他賣身葬父馬上需要60萬，想一想這樣年化報酬率也有17%，所以就以60萬成交，而這60萬就是價格。在投資界中是這麼比喻價值與價格的關係，價值是主人，而價格是狗，而狗總會回到主人身邊。 獲利X價格X本益比 在股票投資的領域裡，本益比是一個有趣的概念，通常市場會以公司的獲利乘上本益比作為價格的參考，例如台積電在2016年到2018年本益比都在20上下，就我觀察，跟本益比最相關聯的是盈餘成長率，而英國投資大師Jim Slater認為一檔股票若有20%的盈餘成長率，那麼給予20倍的本益比是合理的，也就是說一檔股票盈餘成長有20%的話，合理的價格就是EPS 乘上20，除此之外跟本益比倍數相關的還有盈餘的穩定性、產業競爭力等等，另外本益比的估法也能用股票過往的股價及盈餘去推算。 獲利是支撐股價的基礎 甚麼是合理的價位？從上述的例子我們可以發現，決定價格最大的因素是報酬率與買賣家的妥協，每一家公司每年的獲利都會以EPS(每股稅後盈餘)呈現，例如台積電(請看下表) 年度 2019 2018 2017 2016 EPS 13.3...

材料： Eason的想像力 JG CALL真的EP.3/搶救股民大作戰：分批買進不為人知的技巧 ，基本面技術面都該懂的致勝技巧 合一砍在阿呆谷 散戶的悲歌 通常我們買股票，直覺常用的是向下攤平策略，然而大部分的散戶，在虧損到一定的數額時就會砍倉出脫，而歷史總有驚人相似之處，散戶的行為也像心有靈犀一般，砍在同一時間跟價位，全死在阿呆谷，然後股價往上回彈，彈到你媽都不認得的樣子。 向下攤平的條件 使用向下攤平有幾個先決條件，第一是股價是否在價值內(參考連結)，第二是該檔標的獲利可以維持或成長，如果獲利不能維持或成長，往下攤平最終就是躺平，第三是你加碼的價位可以用時間化解，例如鴻海在2020年用70元買進，就算跌到60元好了，每年也是有將近4元的股利可以領，時間一久成本也會降低，最後變成必贏的標的，唯一要密切注意的就是當公司獲利下降時，必須要思考這是一時的波動還是持續性的衰退。值得一提的是逆勢操作比較不需要停損，因為已經買在價值內了。 (延伸閱讀： 如何判斷股價是否在價值內 、低檔爆大量所代表的意義) 順勢加碼(做多)的策略 這個部分我只有在柏文這檔股票使用過，當時也不是順勢加碼，而是用買平均價的策略，只是剛好柏文往上漲，我也往上買，順勢加碼策略的實際做法是，在滿意的價位先買一批，只在有賺錢時加碼，等股價往上漲到達某個價位回檔後再買第二批，例如柏文第一批買在180元，當柏文漲到190元後，又跌回185，這時加碼第二批，如果跌回180元就不加碼，因為只有賺錢時才加碼，好處是你不會因為跌價加碼繼續擴大損失，而股票在往上漲時，你能吃到整個波段，最後必須要注意的是，順勢策略要設停損。 (延伸閱讀：創新高與爆量紅棒)